圆心科技再冲刺上市：收入和亏损同增，毛利率走低，何涛为董事长

撰稿|汤汤

来源|贝多财经

近日，北京圆心科技集团股份有限公司（下称“圆心科技”）更新招股书，准备在港交所上市，高盛和中信证券担任联席保荐人。据贝多财经了解，这是圆心科技第三次在港交所递交招股书。

根据天眼查信息，圆心科技成立于2015年，法定代表人为何涛，投资方包括腾讯、红杉资本、启明创投、中信证券等。目前，圆心科技共有31家子公司，其中全资子公司13家，主要分布在北京、上海和海南等地区。

根据招股书介绍，圆心科技是一家医疗健康公司，提供专注于患者的医疗服务周期的服务。圆心科技在招股书中称，该公司通过院外综合患者服务、供给端赋能服务及医疗产业端赋能服务，确保向患者提供个性化及贴心的服务。

截至2022年8月31日，圆心科技拥有并经营314家药房，在线上及线下药房平台提供约5.47万个品种，且公司的产品组合涵盖国家药监局自2015年起批准的97款创新性肿瘤治疗药物中的76款。

一、收入和亏损规模同增

贝多财经了解到，圆心科技通过妙手互联网医院、院边及DTP药房、妙手品牌医生、处方共享平台、医药商业、妙手医生App&妙手商城、保险等服务，将医疗服务、药事服务、保险服务充分结合，连接医生端、患者端、药品端、保险端，打造“医-患-药-险”服务闭环。

招股书显示，圆心科技成立于2015年3月，并于同年12月在广东省佛山市开设第一家药房。截至2022年8月31日，圆心科技拥有并经营314家药房，其中267家位于医院附近1公里以内的位置，81家药房则被指定为大病医保双通道药房，且均非医院指定的药房。

此外，圆心科技技术驱动的在线医疗服务妙手医生与公司的线下药房服务形成互补，提高为患者提供的医疗服务的便捷性和质量；妙手医生是中国首批取得医疗执业牌照的互联网医院之一，其由圆心科技拥有且直接管理。

截至2022年8月31日止八个月，妙手医生的每月平均用户访问量约为3490万次。根据弗若斯特沙利文报告，于2021年，按收益计，圆心科技是中国第一大专注于处方药的线下在线医疗交付平台。

招股书显示，圆心科技于2019年、2020年、2021年以及截至2021年及2022年8月31日止八个月的收入分别为23.52亿元、36.29亿元、59.38亿元、36.12亿元以及46.89亿元；毛利率分别为10.6%、9.2%、9.0%、7.6%以及8.0%，稳中有降。

同期，圆心科技的亏损额分别为2.01亿元、3.63亿元、7.57亿元、4.62亿元以及5.3亿元。在非国际财务报告准则下，圆心科技在报告期内的净调整亏损分别为1.72亿元、3.13亿元、6.22亿元、3.64亿元以及4.71亿元。

二、研发和销售两手抓

据招股书介绍，圆心科技主要有三条业务线，分别为院外综合患者服务、供给端赋能服务和医疗产业端赋能服务。

其中，院外综合患者服务主要包括院外药房服务、院外医疗服务及药品批发服务；作为院内就诊的补充，满足患者对优质医疗服务的需求，于2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年8月31日止八个月的收入占比分别为97.9%、97.5%、94.6%、95.8%以及95.3%。

报告期内，圆心科技的院外药房及药品批发服务贡献收入超过院外综合患者服务收入的95%。处方药及医疗产品销售为该公司的主要业务。圆心科技在招股书中称，处方药及医疗产品销售为该公司的主要业务。

此外，医疗产业端赋能服务，主要包括向患者提供的病程管理及服务包、向医药公司提供的营销服务以及向保险公司提供的保险服务，包括理赔处理、第三方管理、药品福利管理及市场推广服务。

相比之下，医疗产业端赋能服务的收入占总收入的比例由截至2020年12月31日止年度的2.4%大幅增加至截至2021年12月31日止年度的4.6%，以及在截至2021年8月31日止八个月及2022年同期维持稳定在3.9%。

贝多财经发现，圆心科技对研发的投入不容小觑。2019年、2020年和20221年，圆心科技的研发投入分别为2265.1万元、4629.4万元和1.13亿元，占总收入的比例分别为1.0%、1.3%和1.9%。

2022年前8个月，圆心科技的研发投入约为1.14亿元，相较于2021年前8个月 5753.8万元增长98.3%。圆心科技在招股书中称，持续投资于相关研究领域及技术将优化现有技术平台，并更好地支持业务扩充。

相比之下，圆心科技的销售费用更甚。2019年、2020年和2021年，圆心科技的销售费用（销售及市场推广开支）分别为3.25亿元、4.95亿元和8.19亿元，占总收入的比例分别为13.8%、13.7%和13.8%。

2022年前8个月，圆心科技的销售及市场推广开支为6.28亿元，占总收入的比例为13.4%；2021年同期的销售及市场推广开支为4.71亿元，占总收入的比例为13.0%。以此来看，圆心科技仍处于扩张阶段。

三、备受资本青睐

值得一提的是，资本对圆心科技青睐有加。自2015年至今，圆心科技获得了多轮融资，以支持该公司扩充业务，其中包括腾讯、红杉、QimingVenture Partners（启明创投）、奥博资本等。

整个2021年，圆心科技就获得了45亿元的投资。其中，圆心科技于2021年8月完成了超过15亿元人民币的F轮融资。完成F轮融资后，圆心科技的估值达到275.33亿元，每股成本为28.84元。

本次上市前，何涛、何伟庄通过天津川又集团持股29.82%，何涛通过股份奖励计划平台圆妙人控制7.19%的投票权，二人合计持有圆心科技已发行股本37.01%的权益。据介绍，天津川又集团、圆妙人、何涛及何伟庄构成一组控股股东。

其中，何伟庄为圆心科技的执行董事兼高级副总裁。相比之下，何涛则为圆心科技的创始人、执行董事、董事会主席（董事长）兼行政总裁职务。同时，何涛也是圆心科技在境内的主要经营实体——北京圆心科技集团股份有限公司的法定代表人。

腾讯通过深圳利通持股8.41%，通过林芝腾讯持股8.41%，合共持有圆心科技19.55%的股份；红杉通过红杉信远、红杉环信、红杉嘉辰、SequoiaCapital China Growth、Sequoia GGF分别持股3.11%、 3.32%、2.45%、4.15%、2.71%，合计持有圆心科技15.75%的股份。

此外，星界新经济持股6.51%，鲲翎通过威海鲲翎和苏州鲲翎合共持股4.55%，奥博资本持股0.68%。