奈雪的茶上市是奶茶行业的胜利，“奈雪的茶”等高端奶茶面临考验

• 奈雪的茶

睿财经讯（文/萧玮）近日，奈雪的茶上市成为大家关注信息，关注奈雪的茶其实主要是因为奈雪的茶将成为“茶饮第一股”，给其余的奶茶企业带来了希望，同时奈雪的茶作为中高端茶饮受到很多消费者关注，并且“自带”亏损、食品安全等问题增加了对奈雪的茶的关注度。很多财经媒体对奈雪的茶上市及后期持悲观的态度，这种观点我并不赞同。我认为奈雪的茶后期增长会变快，营收和利润再创新高可能性极大。

奶茶依旧成为一种流行

从奶茶发展进程来看基本可以分为五个阶段。第一阶段，低碳冲粉奶茶，基本在2000左右出现，主要以果粉、香精为主，使用热水冲泡，口感极差，甚至不能算是奶茶。第二阶段，速溶奶茶，利用标准化和自动生成优势，生产出奶茶，由于原材料升级，口感变有所改变，已香飘飘和优乐美为代表，这种模式的热度一直持续到2016年左右。第三阶段，手摇茶，奶茶行业进入标准化阶段，现调现摇的调制过程讲究表演性，这种方式采用高端食材，价格相对较高，在2009年之前属于高端消费。第四阶段，现萃茶(2010-2016年)。现萃茶主要是以贡茶和皇茶为代表，皇茶后来改名为喜茶，他们特点就是奶盖和芝士奶盖为主，在整个行业刮起一阵旋风。第五阶段，新式茶饮，主要是指新鲜食材、新技术、新视觉呈现出的品牌价值，重视顾客体验和品牌认同感，代表品牌包括奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城、茶颜悦色等品牌。

现在的奶茶市场已经完全处于第五阶段，冲泡、添加的食材更加安全、优质和多样化，并且出现了很多品牌能够满足消费不同的口味。整个奶茶市场也越来越大，根据新经济研究机构艾媒咨询统计的数据显示，2019年中国新式茶饮市场规模2044.8亿元。尽管2020年疫情对新式茶饮有一定影响，市场规模缩减至1840.32亿元。但预计2021年，新式茶饮将恢复甚至是超过疫情前水平，市场规模接近2800亿元。

从奶茶整体发展看来增速依旧明显，90后、00后的年轻人已经成为奶茶消费的主要人群，数据显示，90后、00后消费者是新式茶饮主流消费人群，占整体消费者数量近七成，有三成90后、00后每月会花费400元以上来购买新式奶茶。

行业调查显示，约76.1%的消费者每月会在现制奶茶上进行 1-5次消费，14.2%的消费者会进行6-10次消费，还有9.7%的消费者会进行10次以上的消费，消费者的月平均消费奶茶达到4.1杯，其中女性消费者占比高达70%。

“茶饮第一股”奈雪的茶上市

6月6日，据港交所披露的消息，奈雪的茶通过港交所聆讯。2015年，奈雪的茶由此诞生，它的出现打破了过去对茶饮市场局限于低中端品牌的固有认知，专注于为年轻消费者打造创意茶饮。“一口好茶，一口轻欧包”的战略定位紧跟时代脚步，随着品牌知名度的扩大，开设的店铺正在快速扩张。目前已完成了5轮融资且拥有超过500家门店，计划今年将增加700家。

扭亏为盈还是单店亏损

根据招股书显示，2018年-2020年，奈雪的茶营收分别为人民币亿10.9亿、25.0亿和30.6亿，这三年来，奈雪的茶年内亏损分别为6972.9万元、3968万元、2.03亿元；经调整亏损分别为5658万元、1173.5万元以及盈利1664.3万元。

奈雪的茶利润经调整后实现盈利，但有媒体报道，奈雪的茶单店日盈亏平衡收益（即保本所需收益）降低，由2018年的3.53万元降低至2019年的2.82万元，直到2020年降低至2.04万元。然而，2018年及2019年，单店日收益均低于单店日盈亏平衡收益。而以2020年计算，单店日收入2.02万元，即单店盈利仍处于微弱亏损状态，去年奈雪的茶首次盈亏平衡期更是达到4个月。

此前，针对奈雪的茶亏损问题，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，造成奈雪的茶亏损的最直接原因是单店的营收没有达到盈亏平衡点，这说明其整体的单店流量应该是不理想的，“客单量、流量以及成本控制方面，出现了很大的问题。”

奈雪的茶问题不再亏损

对于奈雪来说亏损并不是问题、媒体报道中的技术壁垒也不是问题，奈雪亏损的主要原因是疯狂扩张造成，数据显示，奈雪的茶截止2017年年底，仅有44间门店，但到了2020年9月30日，其门店总数已经大幅增加至422间，门店数量达到3年前近十倍。其中2018年、2019年开店速度惊人，分别开设179家、174家新店，相当于“两天开一家新店”。开店速度成为影响奈雪盈利的重要障碍。奶茶和咖啡有点类似，不同的品牌供应商和技术有所不同，但制作流程和工艺基本相同，因此技术在奶茶行业并非最重要的。

1、奈雪的茶品牌打造

与技术形成鲜明对比的是品牌溢价能力，奈雪的茶作为奶茶高端品牌，能够做到高端，不能单单从价格上体现出高端来，要从品质，服务全方位展示出高端奶茶的形象。自己的定位和产品要成正比。现在奈雪的茶高端是自己定位和价格来定义的，普通消费者对奶茶高端的定义还不是很明确。

和朋友一起，晚上9点左右去奈雪的茶购买奶茶，发现店里零零散散垃圾，奈雪的茶店面主要是浅色调为主，有一点垃圾或者不干净的地方就会被放大，在点餐、等餐的十几分钟内没有任何一个店员清扫。店员也在闲聊天，也没有展示出应有的热情。这对奈雪的高端形象大打折扣。

2、管理成本的控制

根据奈雪招股书，2018-2020年原料成本占比分别为35.3%、36.6%、37.9%。租金成本（使用权资产折旧）2020年占比约11.5%。另外，员工成本连续三年超过30%。据了解，一家奈雪门店需要茶饮师、训练员、副经理、副店长、店长等平均21位员工。

成本控制依旧是奈雪面临的重要问题之一，虽然奈雪开始布局数字化，提高了运营效率，但人工数量和人工成本依旧是居高不下的关键。随着开店的数量越来越大，奈雪的人工成本问题将会凸显。

3、食品安全大于天

2020年5月，据媒体报道，南昌消费者孙女士在一家“奈雪的茶”店铺买了一份欧包，下午3点多买的，晚上9点多即发现面包上长了白毛，已经发霉变质。处理事件中，“奈雪的茶”深夜道歉”迅速登上微博热搜。

5月9日晚间，“奈雪的茶”在官方微博发布声明，就近日媒体报道的顾客反映草莓魔法棒中草莓变质的问题进行道歉。

近期奈雪的茶新品“霸气玉油柑”，因旋转瓶盖“析出黑色不明物质”（经店员证实为氧化铝），被消费者投诉称“存在严重安全隐患”。截至2021年5月13日，“奈雪的茶”在该平台上的投诉量为300条，投诉内容以门店服务为主，还包括吃出头发、购买的芝士金凤梨面包发霉等产品质量问题。

食品安全依旧是消费者最关心的问题之一，当然奈雪的最大优势是直营模式，便于标准化管理。

奈雪的茶能够通过聆听能够看出资本市场对奈雪的青睐，实际上只要奈雪能够将品牌打造、服务质量和食品安全做好，控制开店速度，盈利不是难事。