私有化后的转型，海尔能否走到白电三巨头顶端？

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什么时候开始从海尔一家独大变成三大巨头分割白电市场天下？即使在三大巨头中，海尔占据一席之地，但为何难以再回归第一的位置？

在7月31日，海尔对外宣称，海尔电器即将私有化成为海尔智家的子公司，海尔智家将整合后在港交所上市。消息一出，海尔电器涨幅扩大至8.01％，报29港元；海尔智家涨停，报19.8元。由此可见，市场对此次私有化方案的高度认可，对海尔估值带来怎样的影响？海尔电器私有化与上市能为海尔带来哪些改变呢？

内忧外患，海尔电器私有化成海尔必经之路

我国白色家电行业经过多年激烈的市场竞争和优胜劣汰，行业整体形成了格力-海尔-美的三巨头垄断的竞争格局。

从三者之间的市值数据来看，海尔“A+H”两个平台市值合计约1865亿元，格力电器3423亿元，美的集团5036亿元。三者进行比较，海尔在市值上就差了一大截。

除了市值相差甚远外，海尔的净利润增速也不及竞争对手。据2019年海尔、美的、格力全年财报销售数据来看，在利润增长方面，格力增幅居前为16.97%，美的为17.05%，海尔相对增幅较小为7.71%。

除了美的、格力的争夺外，一些新兴品牌如云米等也造就出不错的业绩销量。据中怡康最新数据显示，智能冰箱2019年累计销量中，海尔、美的、云米电器三大品牌占据近八成的市场整体份额。云米成功以新选手身份成功打入白电市场。双重打击下，让海尔这位老干部陷入了前狼后虎的尴尬局面。

海尔电器的私有化除了能缓解竞争对手带来的压力。对内也能整合自身资源，让海尔内部来一次大升级。

海尔智家和海尔电器同属于海尔集团两个公司。海尔智家的前身青岛海尔1993年在上交所上市，海尔电器是1997年在港交所上市。虽然两者都是以家电业务为主，但长期以来却分管着不同的业务线。海尔智家以冰箱、冰柜、洗衣机、空调等家电为主；海尔电器则是以洗衣机、热水器等产品为主。

从主营业务上能看出，两家公司在洗衣机等主打产品上出现了重叠。以及在研发、采购、制造、服务等功能都是分开运行，使得双方资源配置与运营效率达不到最佳水平。在海尔的财报中显示，海尔电器在2019上半年里，其采购金额在营业成本竟高达78.7%，其中不乏有太多重合部分造成不必要的内耗。两家公司业务重叠的局面，正是海尔亟待解决的问题。

海尔智家近几年通过构建生态平台，实现智慧家庭的战略布局。在市场上获得了不少认可，但从其财报数据上来看一直处于增收不增利的状态，这也难以稳住资本市场的热情。

据光大证券推断，若此次私有化事件完成，海尔智家将完全拥有海尔电器账面现金资产的支配权，现金流状况有望得到改善。海尔电器的私有化能整合内部资源减少内耗是海尔急需要突破的重要一击。

海尔电器私有化给海尔带来哪些加速剂？

海尔电器的私有化后将成为海尔智家的子公司，这将意味着海尔的实力得到统一，无论是对内还是对外，都是海尔重要一步。

对内

私有化后的海尔智家将充分发挥协同效应，公司估值将达到一个新的高度。

从业务上来说，以后海尔家电业务重叠的状况就不再出现了，也就不会有自家人抢自家人业务这一说了，这将有助于提升海尔整体的营业规模。

其次运营成本减少，此前两家公司在研发、采购、制造、渠道和服务花费大量成本，现在将两家的成本开销缩减到一半，此前的研发成果也将进行共享。大大缩减了运营成本，净利润将有明显的提高。在家电市场能够为用户提供统一的平台入口，使海尔家电在智能化战略上步伐一致。

从公司内部来说，海尔电器私有化后，海尔家电业绩将得到提升，其市值也将被重估，海尔整体的实力和行业地位也将因此得到提升。

私有化也有助于海尔智家进一步的优化组织管理架构、简化公司内部决策流程，有助于释放协同效应并增强竞争力，为股东争取最大回报。海尔电器完成本次私有化交易后，公司将进入全新的发展阶段。

私有化后的海尔智家会让外界看到其在家电领域的真正实力。

对外

目前，现在海尔集团借着海尔电器私有化将自己整合，海尔家电将结束家电主业分散局面。整理后的海尔在白电三巨头中又会处于什么地位呢？

在最近的2020年一季度业绩来看，海尔智家以431亿元完胜格力209亿元，与美的584亿元规模差距逐渐缩小，海尔想取而代之指日可待。在近几年，海尔被格力和美的长期压制，海尔这个电商老玩家也想绝地反击，而海尔电器私有化整合合更是谋求一鸣惊人以及最后的爆发。

现在可以预估整合后的海尔将在运营成本和净利润上有一个质的飞跃。在目前海尔智家已经在销售数据上拉小与美的的差距，那海尔私有化成功后，所交出的财报能否真如我们期待一样，交出一份满意答卷呢？

海尔电器私有化后未来能否走出一条康阳大道？

当海尔电器私有化落地后，海尔电器将成为海尔智家全资子公司，届时其将从香港联交所退市，整合后的海尔智家将赴港上市，以后的海尔智家将从一家卖家电硬件的企业，转型为一家提供软硬一体化服务的智慧家庭解决方案服务商。

众所周知，海尔智家在智慧家庭战略方面是领先于同行业的。作为第一个整合了几千家生态资源的企业，海尔打造了一个智家体验云平台，同时孵化出衣、食、住、娱乐等数个生态子平台。除了整合之外，为了丰富生态圈，海尔鼓励员工创业，内部孵化小型企业近200家，将这些微小企业串联在一起，2019年海尔智家的生态收入为48亿。

这次海尔电器的私有化，可以推动海尔智家体验云战略落地实施。在海尔智家已有的物联网、大数据、云计算、人工智能以及5G技术基础上，优化产品组合，提高产品的便利性和互动性。

通过这样一种智慧互联的家庭生态，可以提高用户对于海尔产品的使用黏性。与此同时，在提升用户体验方面，海尔智家可以统一线上线下入口，把之前分散的各类用户集中在一个平台上，为各类用户提供一个智慧家庭的全流程方案和终身关怀。

海尔在打造智慧家庭转型时，美的和格力又在做什么呢？

关于海尔的一大竞争对手，格力电器转型之路主要在线上线下结合和开体验店。

格力在去年11月，格力电器就斥资1亿元成立格力电子商务有限公司，今年总部已经多次动员旗下分公司、经销商要开拓线上销售，多尝试直播、微商等新兴渠道。在今年疫情影响之下，第一季度空调销量近乎腰斩，格力CEO董明珠也开始直播带货。除了走线上销售外格力也开始布局线下体验店。

未来的格力电器不会像过去那样在店铺里放几十种产品，而是将把线下变成体验店。让线下成为休闲、交流、体验的场所，下订单就可以上线，从而最大限度地利用货源。那样，格力电器将开启新零售时代。

相较于格力，美的的转型就更加的长远。美的的第一目标是从2012年开始，美的想将整个集团向数字化转型，将美的打造成一个科技集团，实现2020年全面数字化、全面智能化。美的的第二个目标是在8年时间内勾勒的数智化版图，这将坐实美的集团在工业互联网的地位。

目前来看，格力依然走在白电市场的前列，但是龙头地位能否保持，还有待观望。但可以肯定的是，格力、美的和海尔之间必有一场"恶战"，正在努力进行渠道改革的海尔电器能否赢得这场"战争"，还要看海尔未来的发展趋势。

最后

海尔电器完成私有化后，海尔智家的真正实力将被挖掘出来。同时，二者合并后海尔集团内部运营等问题也将得到解决。将有效改善海尔智家的财务表现。合二为一的协同效应，也将有利于海尔智家快速推进体验云战略落地，以统一的平台服务所有用户，成为智慧家庭战略的最大赢家。当三大白电巨头纷纷走上路上转型时，三者争霸的局面将会有怎么的转变呢？三条不同的道路谁能走得更久更远？

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