安心保险难“安心”：连亏4年、偿付能力低位、投资比例不合规

变，似乎是安心保险近几年的主旋律，譬如高管变，再者就是保费结构大调整，在车险业务“碰壁”后，安心保险将更多精力倾注于健康险业务之上。

年报数据显示，2019年，安心保险原保费收入27.21亿，其中，健康险保费22.63亿，涨幅279.7%，连续2年大比例上涨，占总保费比重超8成，车险保费下滑至3.61亿元。

然而，在业内人士看来，发力短期健康险业务有三难，一是渠道费用高，保费大头被强势的第三方平台收取；二是市场产品同质化严重，难以就此打造核心竞争力，发力健康管理服务，却与互联网险企轻资产的优势相悖；三是短期健康险赔付压力趋升，暗藏隐忧。尽管安心保险将健康险打造成新的业务增长点，但如愿打造成新的利润增长点，却难度不小。

健康险大涨280%，蝉联安心保险保费冠军

2019年，安心保险取得原保费收入27.21亿，与2018年的15.31亿元保费相比，增长77.73%，较全年计划任务增加70.04%。细究背后，是健康险业务予以支撑。

回溯来看，2017年，安心保险前五大险种分别为，车险、保证险、意外险、健康险以及责任险；次年，健康险超越车险跃居第一大险种，保费收入5.96亿元，涨幅554.95%；2019年，健康险业务保费22.63亿元，涨幅279.7%，连续2年提升。与此同时，由于战略调整，车险保费低于2018年，从5.01亿元下降至3.61亿元。

然而，调整也分为预见式的提前准备，以及被动式的改变，安心保险或是后者。从具体选择上看，安心保险早前以“健康险、车险、信用保证保险”为主要业务方向，但由于信用保证保险的风险与经济周期、经济环境变化相关，风险具有一定外溢性和传导性，陆续暴露的信用风险，也导致行业内部分险企出现严重承保亏损。

基于此，安心保险选择逐步缩减信保业务，可以看到，保证险从2017年的第二大险种，退至2018年的第五大险种，在2019年，已不在前五大险种之列，且在2019年，安心财险保证险原保费收入为-1354.39万元，出现负值。

再看车险业务。2016年以来，安心保险在车险业务上倾注大量精力，“以科技重塑互联网车险体验”，安心保险如是定义，表示将基于人工智能的产品、风控和理赔模式的创新，在业内独创车险运营新模式，率先提出“全国理赔一张网”理念，更意图将车险作为渡过亏损周期的立足点。

不得不承认，安心保险确实在车险业务方面先行探索，譬如推出“闲时退费险”等产品，花式上新却光速下架，且受商车费改、市场竞争激烈等因素影响，整个车险行业面临严峻态势，安心保险也愈加从理想回归现实。

2019年年初，安心保险审议通过《经济性裁员方案》，主要涉及业务条线尤其是车险业务人员。据悉，安心保险车险业务亏损严重，2018年累计亏损4亿元，生产经营存在一定困难，不得以“减编”控成本。2019年，安心保险车险保费3.61亿元，并且首次实现盈利，净利润0.02亿元。

健康险受制于费用、产品、赔付“三座大山”

早前瞄准的保证险、车险接连受挫，2018年、2019年，安心保险逐步加大对健康险业务的投入。在收窄保证险及车险业务后，健康险又能否独当一面，扛起安心保险的未来发展，从“新增长点”进化成“新盈利点”？

众所周知，健康险向来被称为“蓝海市场”，近两年健康险保费快速增长，尤其是短期健康险，采用自然费率，与长期健康险相比，具有明显的性价比优势，成为传统保险公司与互联网保险公司必争之地。

聚焦安心保险，提取三个关键词：费用、产品与赔付。

短期健康险保费不高，单张保单的利润空间小，意味着需要有规模业务量才能摊薄经营成本。安心保险作为首批互联网保险公司，展业方式不外乎移动端自营以及第三方平台，蓝鲸保险从业内了解到，与流量平台对接费用较高，部分平台首年费率高达30%-45%。

年报数据显示，2018年，安心保险健康险保费收入5.96亿元，手续费及佣金支出1.85亿；2019年，健康险保费收入22.63亿元，涨幅279.7%，手续费及佣金支出8.9亿元，涨幅381.08%，费用涨幅远超保费涨幅。

中国精算师协会创始会员徐昱琛向蓝鲸保险介绍，通过第三方流量平台销售短期健康险，尤其是强势平台，主动权并不在保险公司一方，“市面上相似产品很多，但平台把握稀缺流量口，会择价挑选”。这也意味着，要维持相当的保费规模，必定要支出大项费用，交易成本高，利润空间已被削薄。

产品方面，目前，安心保险主推的健康险主要是百万医疗险、防癌险等。然而，产品同质化，是市面多数短期健康险避不开的痛点，除此之外，健康险价格战趋势明显，亟待新的突破点。“拳头”产品是否过硬，直接影响业务可持续性。

值得警惕的是，伴随行业健康险保费的增长，赔付压力也同步增长。银保监会数据显示，2019年健康险原保费赔付支出2351亿，同比增长34.81%，高于同比29.7%的保费增长率。发力短期健康险业务的财险公司，赔付压力更为严峻，健康险赔付支出623亿，同比增长44%。

尽管安心保险并未披露健康险具体赔付数据，但行业情况亦可比对。据了解，2019年安心财险对健康险业务通过安排低品质业务下架、对业务承保条件进行调整，逐步提高承保风控力度，下架了全部门诊、住院类产品，进行品质控制。

“健康险业务能否盈利，主要受制于整体定价是否合理、风控是否到位”，徐昱琛分析道，一旦后期赔付率显著恶化，也会将保险公司拉入亏损“深渊”。

“短期健康险保险期限较短，赔付多在短期内体现，有一定规模基础的话，一般不会出现大的波动”，保险业内人士张明明指出，然而，短期健康险到期时或也面临年轻健康体选择放弃、高风险群体选择续保的情况，逆向选择凸显。

“同时，单纯依靠普通保险产品难以打造核心竞争力，要看核心技术，譬如参与健康管理”，张明明补充道。然而，互联网保险公司天然具有轻资产优势，而健康险更偏向重资产、重服务属性，某种程度上也带来压力。由此看来，短期健康险能否成为安心保险的利润支撑点，或也有待商榷。

另有忧心事：偿付能力低位、投资比例不合规

业务层面之外，安心保险或也不能完全“安心”。

首先，是未能实现扭亏，2019年，安心保险净亏损1.06亿元，连续4年亏损，但较2018年4.95亿元的净亏损额，已有明显减亏。据了解，2019年，安心保险综合成本率有所改善，为153.57%，较上年同期下降22.39个百分点，仍有较大改善空间。

其次，伴随业务开展，安心保险偿付能力充足率快速下降，从2016年的1574.39%下滑至2019年末的123.45%，尽管满足监管要求，但处于行业较低水平。

据悉，在2019年，安心保险加强费用管控，费用开支情况有所改善，但受往期业务赔付影响，仍存在亏损，导致净资产减少，实际资本下降。

安心保险回应表示，“为支持业务平稳运行，保证偿付能力充足率满足监管要求，正全力推进融资工作，以促进增资尽快到位”。

在投资端，安心保险也有“烦心事”。截至2019年3季度末，安心保险投资流动性资产与剩余期限在1年以上的政府债券、准政府债券的账面余额合计占公司上季末总资产比例为6.59%，低于《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》中规定的7%。对此，安心保险已向监管进行报备。

然而，1个季度之后，截至2019年4季度末，该指标进一步下滑为4.93%，仍低于监管要求，需重点关注。