快手或将赴美IPO,率先上市能否成功狙击字节跳动?

  • 来源: 驱动号 作者: 小谦   2019-09-18/10:03 访问量:
  • 据彭博社报道,国内著名短视频平台快手计划将于明年赴美上市,并且将在IPO前以250亿美元的估值寻求融资。近年来国内短视频快速发展,平台层出不穷,但抖音和快手一直位居行业前列,其中快手在经过改革之后,得到了腾讯的支持,不断加大商业化和用户增长力度,此次寻求上市或许就是为了进一步探索商业化的边界。

    同时也是为了应对来自字节跳动的竞争。随着互联网红利消失,市场逐渐饱和,抖音和快手想要发展并不容易,因此两者之间的竞争越来越激烈,对于用户的争夺进入白热化阶段。快手抢先上市或许可以占据先机,获得资本市场的支持,从而进一步加速商业化发展,应对与字节跳动的竞争。

    但快手的上市之路并不好走。虽然快手的直播发展较快,在社交,流媒体上面有一定的优势,但是也面临几大问题,例如与抖音之间的差距,海外市场发展不顺等等,这表示快手想要获得市场的支持,给投资人讲一个好故事并不容易。不过这也表明快手更需要抢先字节跳动上市,如果落后字节跳动,或许将面临更大的发展问题。美股研究社将持续关注他的后续发展。

    快手或将赴美IPO,率先上市能否成功狙击字节跳动?

    快手加速商业化发展,赴美上市抢先字节跳动

    快手和字节跳动的竞争越发激烈,甚至可以说到了关键时刻。一方面当前市场环境逐渐改变,从增量市场进入存量市场,这使得两者对于用户的争夺将更加激烈。另一方面短视频领域经过多年的发展,商业化逐渐成熟,两者背负的营收压力也在扩大,这将进一步激化两者的矛盾。快手如果能率先上市,或许能减缓来自字节跳动的压力。

    (1)短视频市场竞争日益激烈,快手与字节跳动互不相让

    快手和字节跳动的竞争直接体现在用户和人员的争夺上。我们看到随着市场的变化,获得用户的边际成本越来越高,两者的竞争也越发激烈。在用户上,快手逆流而上,争夺抖音的一二线城市用户,抖音则加速下沉争抢快手的三四五线,甚至农村用户。根据36氪发布的《5月互联网行业经营数据》显示,5月快手和抖音的用户重合度达到了46.5%,较上月的44.8%再次上升。

    在人员上,两者也在争夺MCN机构和相关人才。快手高级副总裁马宏斌在公开场合曾披露过数据:快手前100名的大V有70个是抖音用户,抖音前100名的大V有50个是快手用户。可见两者大V用户的重合度高,这就直接导致两者对于人才的竞争加剧,从今年起,快手开始大范围签约MCN机构,而以前这是抖音的重点目标。

    (2)短视频进入存量时代,快手加速商业化追赶抖音

    当前短视频市场已经逐渐饱和,这成为了快手和抖音矛盾加剧的重要原因之一。当前短视频市场平台甚多,除了抖音快手以外,微博,B站,爱奇艺等视频平台也有短视频功能。这导致短视频赛道已经十分拥挤,想要抢占用户并不容易,在此背景下,商业化成为抖音快手发展的重点方向。

    抖音在商业化方面一直很积极,而曾经缓慢发展的快手近年来也加速商业化发展。据媒体报道,2017年底,抖音和快手同时接通了购物车和电商功能。2018年10月30日,抖音、快手同时在北京发布商业化进展。快手过去对于商业化并不着急,主要是考虑到用户生态,当时的市场更适合增加用户,2017年,阿里的销售希望用1000万的价格购买快手的开屏广告就被拒绝。但随着环境改变,存量市场的到来,再加上大股东和竞争对手抖音的压力,快手也不得不加速商业化发展。

    (3)快手和字节跳动公布营收目标,快手提出三大发展方向

    在激烈的竞争之下,两者不约而同的增加了营收目标。字节跳动今年的目标整体收入为1200亿,抖音的收入预期为500亿。快手商业副总裁严强表示,为了冲刺 3 亿DAU的目标, 2019 年快手商业的营收目标将在原先的百亿基础上增加50%。 从两者的行动和目标制定中可以看出,两者在商业化方面的竞争越来越激烈。

    快手为应对字节跳动提出了三大发展方向。直播,电商和广告。在广告上,截止2018年底,快手的广告收入在20亿左右,今年预计为100多个亿。在电商上,据媒体报道,去年的"快手卖货节"上,粉丝4000多万的散打哥3个小时达到5000万的销售额,11月6日当天更是完成了1.6亿元的销售额。可见快手的电商并不弱于抖音。直播上,2018年快手直播收入达到200亿元左右,相关人士预测,今年营收可能达到300亿元左右。由此可见快手直播的强势之处。

    快手或将赴美IPO,率先上市能否成功狙击字节跳动?

    估值达250亿美元,但资本市场故事并不好讲

    在快手要上市之际,字节跳动也传出了上市的信息,据华尔街日报报道,字节跳动计划于今年或者明年上市,目前估值达到了750亿美元。远远高于快手的250亿估值,这对快手来说并不是一个好消息。而且快手选择此时上市或许并不明智,Uber、Lyft、slack等都遭遇滑铁卢。可见快手的上市之路并不容易。

    (1)快手估值或存在高估嫌疑,此时上市时机可能并不算好

    快手目前估值为250亿美元,但其中可能存在水分。我们看到快手2019年快手的营收目标为300亿元,与百度的千亿营收相比差距较大,而截止发稿,百度的市值仅为386.81亿美元。若以营收作为对比标准的话,可见快手市值存在水分,这可能将影响他上市之后的表现。

    而且,当前市场情况可能不利于快手的上市。今年以来,多家公司上市之后纷纷暴跌,包括Uber、Lyft、slack等著名公司,其中Uber上市即破发,IPO头两个交易日跌近18%。Lyft股价更是做了过山车,上市12天,股价下跌22%。Slack发布财报后股价更是暴跌一度超过15%。可见目前的上市环境并不算好,若是快手打算此时上市,这将严重影响他的上市表现。

    (2)快手讲述三大故事,商业模式或成快手特色

    目前快手有三大发展方向。一方面是直播,除了一般的生活直播以外,快手正在大力发展游戏直播。相关数据表明,截至2019年上半年,快手站内游戏相关内容的发布量已超5亿,点赞数超100亿,作品评论数超15亿,内容分享数超1.2亿。与斗鱼、虎牙等专业游戏直播平台不同,快手游戏直播对象并非专业电竞游戏爱好者,而是包括下沉市场用户在内的广大游戏用户。这样相比,快手的用户群体更大,用户量更多。

    另一方面是快手也可以通过直播发展社交。我们看到与抖音注重内容不同,快手更加注重人。不管是直播带货,直播打赏,快手都更加注重人和人之间的信任关系。而国内的陌陌,国外的snapchat侧重于陌生人交友,男女关系。这与快手的信任交际不同,导致用户更愿意在快手上与熟悉的直播打交道,粘性更强。

    最后,快手也是流媒体应用,在流媒体上或许有一定的优势。最近快手经营范围发生变更,新增电影发行、电影制作两项业务 。而且快手于2018年收购了Acfun ,正在发力长视频领域,这或许显示快手正在扩大在流媒体上的建设。未来快手有可能偏向奈飞的发展轨迹,在2009~2018年的十年间,奈飞创造6168.47%的涨幅,可见流媒体市场的发展潜力。

    除了三大发展方向以外,快手还需要向市场展示自己的商业模式。拼多多讲了一个迪士尼+好市多的故事,快手也需要向市场证明自己的商业模式是可行的。前面提到快手在直播,社交,流媒体上都有一定的发展优势,若是能将三者结合,或者重点发展其中某一项目,或许将有利于市场理解快手的发展方式。

    快手或将赴美IPO,率先上市能否成功狙击字节跳动?

    快手赴美上市,仍然存在三大难关

    资本的故事不好讲,快手自身也面临诸多问题。在与字节跳动的对比中,我们看到快手落后抖音,在市场分析中,我们看到快手海外发展不顺,国内市场面临天花板,在投资分析中,我们看到腾讯对于快手的态度暧昧,微视的存在始终是两者心中的一根刺,因此,快手赴美上市并不容易。

    (1)短视频头部效应凸显,快手用户量落后抖音

    快手抖音竞争加剧导致了行业头部效应逐渐凸显。而头部效应有助于快手扩大规模。腾讯很早就推出了微视,小米也推出了朕惊短视频平台,但目前短视频领域头部用户已经逐渐成型,其他企业难以进入。目前的头部用户包括抖音,快手,B站,微博,小红书,西瓜,火山等等。抖音和快手位居前列。随着头部效应逐渐凸显,用户可能将会逐渐集中到头部平台,届时快手的用户量可能将快速增长。这将有利于他提升上市之前的表现。

    但快手用户量落后抖音却难以扭转,差距甚至会加大。截至2019年7月,抖音的国内DAU已超3.2亿,5月份快手官方宣布日活用户达到2亿。可见两者之间的用户量差距较大,即使用户集中,快手在用户量上也难以比肩抖音。

    (2)海外市场缺失,中国市场面临天花板

    与抖音的差距还体现在市场上。据国外统计平台Sensor Tower报告显示,在2019年第一季度,Tik Tok全球安装量总和超过11亿次。而快手的海外版目前在巴西的 DAU 仅为 300 万,虽然快手即将重新海外项目,但抖音海外发展迅速,快手恐怕难以与之竞争。而国内市场用户也触及的天花板,前面提到目前国内短视频市场转而存量市场,这意味着快手增加用户的边际成本越来越高,想要增加用户并不容易。

    (3)腾讯仍未放弃微视,与快手关系暧昧

    我们注意到腾讯对快手的态度依然较为暧昧。首先腾讯旗下有微视这个品牌,而且从前不久微视的推广活动来看,腾讯并不打算放弃微视,这或许与投资快手有所冲突,毕竟双方是竞品关系。其次,若是快手能够顺利上市,腾讯对于快手的控制力有可能会加强,届时,双方关系将发生变化。目前腾讯占股约为30-40%。据国金证券分析,腾讯可能会继续加深与快手的合作,派驻董事、将其纳入联营公司范畴。两者的关系还有待进一步的分析调查。

    综上所述,快手赴美上市一方面是出于自身发展的需要,另一方面也是为了狙击字节跳动,毕竟抖音与快手的竞争接近白热化,已经从下沉市场蔓延到海外市场。快手想要给投资者讲个好故事并不容易,三大难关都不容易解决。美股研究社也将持续关注他未来的上市表现。

    本文来源:美股研究社


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