徐小平自曝最失败的三次投资经历，说多了都是泪首发

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作者：龚进辉

尽管真格基金创始人徐小平头顶着“中国著名天使投资人”的光环，但难免也有看走眼的时候。昨晚，他做客“王峰十问”，罕见披露了自己最失败的三次投资经历。

第一次是柔宇科技。当时其A轮融资估值3000万美元，与真格基金只投初创企业天使轮的理念相冲突，所以没投资。如今，柔宇科技已成长为估值50多亿美元的超级独角兽，这个典型的认知错误价值好几亿美元。

第二次是VIPKID。VIPKID创始人米雯娟在找天使投资时，第一个找的就是徐小平，由于没有认真了解米雯娟的工作背景和能力，导致错过了投资VIPKID的最佳时机，成为他的心头之痛。幸运的是，由于米雯娟对徐小平不离不弃的认同，真格基金在VIPKID以1亿美元估值融资时投了100万美元。

第三次是小红书。当时，徐小平与小红书创始人毛文超一见面就开出了300万美元的估值，后来谈到500万美元，这与毛文超心里预期的800万美元估值有一定差距，后来另一个投资机构给他更高的offer，而真格基金因为估值问题在小红书天使轮只投了很少几个点。此后，飞速发展的小红书喜提N轮融资，让徐小平懊悔不已。

在徐小平看来，一个投资机构的成败，不在于它投错了什么，而在于错过了什么。天使投资的平均额度通常在500万元至1000万元，投错一个项目，也不过损失区区一两百万美元。但如果错过了一个好项目，就会错过几亿甚至几十亿美元的回报。

“投资人的天性就是要投到更多更好的项目，尽量不要错过那些巨大回报的项目。”他说道。相比之下，徐小平的好友、红杉资本全球执行合伙人沈南鹏则看得比较开，这位“投资男神”曾错过今日头条A轮融资，意识到自己犯了一个巨大错误后，终于在9个月后今日头条B轮融资时果断出手。

在沈南鹏看来，错过永远让人遗憾，是特别伤心的事，但也应明白，错过是投资生活的一部分。“从某种意义上讲，投资最有意思的地方是，你永远会有很多错过。”他表示，即便当年红杉资本参与今日头条A轮融资，现在可能会说投少了，遗憾不可避免，因为风险投资是一个遗憾的游戏。

事实上，在投资今日头条一役上，沈南鹏并不算最遗憾的，徐小平才叫真正的遗憾。他曾直言，真格基金错过今日头条天使轮投资是永远的遗憾。如今，今日头条母公司已完成Pre-IPO融资，估值750亿美元，超过百度、美团点评，求徐小平心理阴影面积。

当然，即便是强如徐小平、沈南鹏这样的顶级投资人，投错项目、错过项目也再正常不过，因为人总会犯错，创投行业没有绝对的常胜将军，但这些遗憾或错误并不妨碍他们的江湖地位，接连投中几个好项目，使他们不仅收获可观的回报，还喜提外界一片赞誉。