第三季度实施凤巢 办好百度世界大会

导读：百度7月24日召开了2009财年第二季度财报电话会议，CEO李彦宏、CFO李昕晢、COO叶朋以及副总裁沈晧瑜出席电话会议并回答了分析师的提问：

以下为分析师与李昕晢问答环节主要内容：

Bernstein Research分析师杰弗里•林德赛(Jeffrey Lindsay)：在你们的广告业务中，哪一类广告更为强势?凤巢系统的进展如何?

李昕晢：总体而言，广告业务表现相对正常。在经济处于下滑周期时，我们的确发现像医药和教育行业等B2C领域表现较为强势。但是考虑到季节因素，这些都在正常范围之内。

Piper Jaffray分析师吉尼•穆斯特(Gene Munster)：百度的运营利润率从去年的34%增长到现在39%，未能能够一直保持如此高的利润率?Chinajoy正在进行之中，百度也参与其中，你们对于中国网游产业有何看法?

李昕晢：运营利润率提升的原因在于我们成本结构和效率的提升。包括设备成本和整体的运营支出结构。我们曾多次强调，我们的商业模式拥有与生俱来的高利润率，我们需要担心的是，中国的互联网产业还处于早期阶段，我们需要投资一些自主开发的项目，我们此前也提到这类项目，比如阿拉丁、凤巢以及一些营销和品牌策略。今后我们的确有一些有关成本方案的指导方针，但并没有实质性的利润率目标。具体到第三季度，正如我们之前所说，我们将继续对销售能力的提升和资源的建设进行投资。我们还将继续加大对设备的投入，从而确保我们可以获取并满足市场需求，并引领趋势。总体而言，我们着眼于短期利润率，而是会采取指导性的成本方案，重点则放在提升营收上，并引领中国互联网的发展。ChinaJoy的问题由沈皓瑜回答。

分析师：请谈一下第三季度的成本结构。你此前说过由于为凤巢系统招聘了更多的销售人员，所以第三季度的成本会有所上升，是在营收中所占的比例上升还是绝对数字上升?能否谈一下具体情况?第二个问题是关于流量获得成本，由于你们希望获得更高质量的流量，那么下半年的流量获得成本会保持稳定还是有所上升呢?

李昕晢：第三季度有两件事情。第一件就是招聘更多的销售人员以实施凤巢系统，所以会产生更多的人力成本。第二件则是我们举办了百度世界大会，因此第三季度的成本也会有所上升。由于去年的百度世界大会是在第二季度举办的，不过去年第三季度的销售和管理费用(SG&A)并不比第二季度高。观察一下我们第一和第二季度的销售和管理费用的变化，应该可以帮助你更好的了解第三季度的成本变化。很明显，我们今年的员工总数有所增加，所以你应该将这部分因素考虑进去。需要注意的是，第三季度毕业的学生将会加盟我们的研发团队，所以这一季度的研发人员通常也会有所增加。

分析师：这么说第三季度的销售和管理费用要高于第一季度的2830万美元?

李昕晢：应该是的。

美国银行-美林分析师埃迪•梁(Eddie Leung)：能否谈一下应收账款增加的问题?第二个问题是关于用户流量趋势，从第二季度到第三季度初期，该指标有何变化?

李昕晢：由于我们收入增加，尤其是大客户收入增加，因此应收账款的增加并无异常之处。在我们传统的业务中，我们通常都会要求预付费，但我们也同意大客户赊账。而应收账款的增加表明，我们第二季度按照某类收费条款获取的收入有所增加，因而在资产负债表上有所体现。付费条款是一个标准，而客户质量也很正常，因此应收账款的增加与营收增加相符。

摩根大通分析师韦迪：百度的用户增长慢于每用户平均收入(ARPU)，这种趋势是否会持续下去?李昕晢：如果你观察一下往年的环比数字就会发现，第二季度的每用户平均收入的增长通常都会快于用户数量的增长。由于春节对第一季度的影响，第二季度的每用户平均收入都会出现较强的反弹。今年的每用户平均收入环比增长23%，去年为22%，所以尽管存在一些可变因素，但整体趋势很正常。花旗集团分析师詹森•布鲁斯克(Jason Brueschke)：就每用户平均收入而言，今年的增速慢于去年同期，原因何在?

李昕晢：今年第二季度的每用户平均收入环比增长23%，去年为22%，前年为24%。并未出现太大变化，并提升付费搜索开支。(文/鼓瑟)