商业周刊：搜狐财报预示经济开始复苏

北京时间2月11日消息，据国外媒体报道，《商业周刊》于今日发表文章分析称，中国经济在经历了两年的惊人快速增长之后终于放缓了脚步，在这种情况下，中国股市的表现也持续低迷。但至少有一家公司迅速发出了复苏信号，那就是中国第二大互联网门户网站搜狐(SOHU)。

在纳斯达克上市的搜狐在美国同样具有相当高的知名度。众多大手笔投资者喜欢购买搜狐股票，因为该公司的网游前景非常光明，财报显示业绩出色，而且公司没有负债。在纳斯达克交易市场，尽管搜狐股价仍远低于2008年6月5日创下的52周最高点91.26美元，但从1月15日至2月10日，搜狐股价已经由37美元大幅上涨到了46美元。独立投资研究机构Zacks的分析师伊恩·吉布斯(Ian Gibson)预计，在未来的六个月内，搜狐股价将涨至每股64美元。鉴于搜狐出色的第四季度业绩及新上线的系列网络游戏，伊恩·吉布斯将搜狐股票评级定为“买入”。吉布斯认为，在这些网游的推动下，搜狐将在2009年下半年到2010年得到巨大发展。除了网络游戏业务之外，搜狐还提供了大量产品及服务，其中包括品牌广告、新闻报道、搜索、电子邮件及无线通信等。此外搜狗搜索也拥有收费服务。

吉布斯认为，搜狐的现金储备状况同样令投资者鼓舞。截至第四季度末，搜狐的现金储备由第三季度的2.79亿美元增长到了3.154亿美元。同时，公司资产表中没有任何债务。搜狐连续六个季度实现大幅增长和创纪录营收，这同样令投资者印象深刻。

借奥运受益

搜狐当前的股价并不能充分反映该公司的内在价值。在中国宏观经济不被看好、广告支出放缓的大背景下，搜狐的2009年充满挑战，同时搜狐当前的股价已经开始反映这一趋势。

2008年北京奥运会的赞助商搜狐借奥运之机巩固了其在中国互联网的地位，吸引了更多新的用户和广告客户。总体而言，奥运会之后中国的互联网行业依然保持了蓬勃的发展。伊恩·吉布斯预计，互联网用户的增长有助于搜狐在未来几年内继续实现利润增长。

自2003年以来，在网络游戏，尤其是“天龙八部”和“刀剑英雄”这两款游戏的巨大推动下，搜狐的年营收平均增长率达到了38.8%左右。分析人士认为，搜狐的众多新款游戏产品对公司业绩增长提供的动力将一直保持到2010年。

搜狐预计，2009年第一季度，公司营收为1.115亿美元至1.155亿美元之间，略高于2008年同期的8900万美元。吉布斯预计，2009年全年，搜狐营收将达到5.67亿美元，每股收益5.50美元，高于2008年全年营收4.29亿美元和每股收益4.29美元。

市场投资机构Sterne，Agee & Leach的分析师詹姆斯·李(James Lee)认为，2009年第一季度搜狐的品牌广告收入将增长21%，并将搜狐股票评级设定为“买入”。他认为，中国汽车业将为搜狐提供巨大的发展动力，而在中国政府的经济刺激政策之下，汽车业收入有望实现30%的增长。同时，搜狐还将受益于规模达30亿美元的中国网络游戏市场，因为网游公司的大部分广告预算都投放于互联网。

受机构投资者青睐

对个人投资者来说，在中国市场进行投资具有很大风险，尤其是投资于那些不知名的企业。但投资搜狐却不一样，因为在美国上市的搜狐会定期向投资者发布信息。

美国的机构投资者大量购买搜狐股票。例如，截至2008年12月31日，Fidelity Management将搜狐股票增持至10%，Ziff Asset Management增持至7.46%，同时Vanguard Group增持至3.64%。

一直研究搜狐股票的美国分析师们也对这支股票持乐观态度。在18位将搜狐股票纳入研究范围的分析师当中，有13位分析师给予搜狐股票“买入”评级，5位分析师给予“持有”评级。没有一位分析师建议卖出。

由于全球经济增速放缓，美国投资者可能无法迅速回到中国股市。但是目前来看，在美国上市的中国概念股中，搜狐的价值绝对被低估，因此该股潜力巨大，建议买入。